從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，10月份為45.8%，環(huán)比上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，鋼鐵行業(yè)有所回穩(wěn)。分項(xiàng)指數(shù)顯示，鋼鐵市場(chǎng)需求回升，企業(yè)生產(chǎn)小幅上升，原材料成本整體有所下降，庫(kù)存壓力進(jìn)一步得到緩解。預(yù)計(jì)11月份，市場(chǎng)需求仍有較好支撐，出口有望保持穩(wěn)定，鋼廠生產(chǎn)或環(huán)比有所回落。
圖1 2016年以來鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況
一、10月份鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)分析
（一）市場(chǎng)需求有所回升
10月份，經(jīng)濟(jì)秩序基本回歸正常軌道，擴(kuò)投資、穩(wěn)內(nèi)需政策穩(wěn)步發(fā)力，鋼鐵市場(chǎng)需求也有所回升。新訂單指數(shù)為44.9%，環(huán)比上升8.3個(gè)百分點(diǎn)。但由于市場(chǎng)仍存在較濃的觀望情緒，“銀十”旺季成色略有不足，指數(shù)仍運(yùn)行在50%以下。同時(shí)，國(guó)外疫情加快蔓延，歐美國(guó)家的鋼鐵供給受到一定影響，有利于我國(guó)鋼鐵出口。新出口訂單指數(shù)為52.0%，環(huán)比上升5.4個(gè)百分點(diǎn)，2019年以來首次回到50%以上。
據(jù)上海卓鋼鏈了解，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市需求逐步啟動(dòng)，南方市場(chǎng)擺脫高溫多雨及假期因素影響，需求釋放良好，北方市場(chǎng)則因冬季漸近，存在趕工需求增長(zhǎng)。從監(jiān)測(cè)的滬市終端線螺采購(gòu)數(shù)據(jù)來看，10月份終端日均采購(gòu)量環(huán)比小幅減少2.06%，呈先弱后強(qiáng)態(tài)勢(shì)。
圖2 2016年以來新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況
圖3 2017年10月以來滬市終端線螺每周采購(gòu)量監(jiān)控變化情況
（二）鋼廠生產(chǎn)小幅上升
10月份，受市場(chǎng)需求環(huán)比回升帶動(dòng)，鋼廠生產(chǎn)有所上升，但由于鋼材庫(kù)存數(shù)量較大，唐山等地環(huán)保限產(chǎn)政策趨嚴(yán)，鋼鐵生產(chǎn)雖穩(wěn)中有升，但升幅較小。生產(chǎn)指數(shù)為47.1%，環(huán)比上升1.1個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，10月中旬全國(guó)重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)平均日產(chǎn)粗鋼217.33萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.14%、同比增長(zhǎng)11.24%；生鐵192.78萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.28%、同比增長(zhǎng)10.56%；鋼材207.66萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.95%、同比增長(zhǎng)10.21%。
鋼材生產(chǎn)上升帶動(dòng)了原材料采購(gòu)量增加，本月采購(gòu)量指數(shù)為49.3%，環(huán)比上升6.2個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫(kù)存則變化不大，原材料庫(kù)存指數(shù)為40.5%，環(huán)比小幅下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。
圖42016年以來生產(chǎn)指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)和原材料庫(kù)存指數(shù)變化情況
（三）產(chǎn)品庫(kù)存趨于下降
10月份，市場(chǎng)需求回穩(wěn)勢(shì)頭較好，帶動(dòng)市場(chǎng)銷售相對(duì)順暢。產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為37.3%，環(huán)比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，指數(shù)雖有小幅上升，但仍保持在40%以下，表明鋼廠去庫(kù)存情況較好。
社會(huì)庫(kù)存方面，受終端需求啟動(dòng)帶動(dòng)，社會(huì)庫(kù)存整體呈現(xiàn)下降走勢(shì)。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，10月中旬，20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存1216萬(wàn)噸，比上一旬減少48萬(wàn)噸，下降3.8%。分品種來看，螺紋鋼庫(kù)存594萬(wàn)噸，比上一旬減少39萬(wàn)噸；線材庫(kù)存198萬(wàn)噸，比上一旬減少7萬(wàn)噸；熱軋卷板庫(kù)存205萬(wàn)噸，與上旬持平；冷軋卷板庫(kù)存117萬(wàn)噸，比上一旬減少2萬(wàn)噸；中厚板庫(kù)存102萬(wàn)噸，與上旬持平。
圖5 2016年以來產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)變化情況
（四）鋼材價(jià)格震蕩上行
10月份，需求回穩(wěn)帶動(dòng)鋼材市場(chǎng)價(jià)格走強(qiáng)。卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示，雙節(jié)長(zhǎng)假結(jié)束后，上海螺紋鋼指數(shù)已較9月底上漲55元/噸至3708元/噸，隨后市場(chǎng)價(jià)格隨終端需求啟動(dòng)而震蕩上升，22日上海螺紋鋼指數(shù)為3746元/噸。臨近月末價(jià)格有所回落，27日上海螺紋鋼指數(shù)為3727元/噸，仍明顯高于上月同期水平。預(yù)計(jì)11月份鋼價(jià)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑趨勢(shì)，月初需求持續(xù)釋放，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，北方的市場(chǎng)需求會(huì)逐步減弱，后半月鋼價(jià)或隨需求下降而有所下滑。
圖6 2018年以來上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)變化情況
（五）原材料成本壓力有所下降
10月份，鋼鐵行業(yè)各原材料價(jià)格有所分化，主要原材料鐵礦石價(jià)格下降，而其余原材料有不同程度上升，但從企業(yè)整體觀感來看，原材料成本壓力有所下降。原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為47.3%，環(huán)比下降6.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)月運(yùn)行在高位后重回50%以下。分品種來看，10月份由于國(guó)際鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量均有所增加，普式62%鐵礦石指數(shù)環(huán)比下降6.2美元/噸至116.95美元/噸。其他原材料方面，截至10月29日，河北地區(qū)普碳方坯價(jià)格為3440元/噸，環(huán)比末上升120元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2760元/噸，環(huán)比末上升140元/噸；山西地區(qū)二級(jí)焦炭?jī)r(jià)格1940元/噸，環(huán)比末上升100元/噸；河南地區(qū)65-66品味堿性干基鐵精粉價(jià)格為1060元/噸，環(huán)比末上升10元/噸。
圖7 2016年以來購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況
（六）資金面保持寬松
據(jù)央行數(shù)據(jù)，9月份人民幣貸款增加1.9萬(wàn)億元，同比多增2047億元。9月份社會(huì)融資規(guī)模增量為3.48萬(wàn)億元，比上年同期多9630億元。9月末M2同比增長(zhǎng)10.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.5和2.5 個(gè)百分點(diǎn)；M1同比增長(zhǎng)8.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.1和4.7個(gè)百分點(diǎn)；M0同比增長(zhǎng)11.1%。前三季度凈投放現(xiàn)金5181億元。從信貸數(shù)據(jù)來看，9月份資金保持寬松，商品市場(chǎng)底部支撐持續(xù)。但受制于現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)壓力影響，市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)謹(jǐn)慎。結(jié)合國(guó)內(nèi)外政經(jīng)環(huán)境，國(guó)內(nèi)貨幣政策將繼續(xù)保持寬松流動(dòng)性，因此帶來的大宗商品市場(chǎng)機(jī)會(huì)，或在四季度階段性釋放。
二、后市研判
（一）11月鋼鐵市場(chǎng)需求仍有較好支撐
10月份需求呈現(xiàn)先弱后強(qiáng)態(tài)勢(shì)，給11月市場(chǎng)需求帶來穩(wěn)中有增較好開局。11月份，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將進(jìn)一步加快，房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展、國(guó)家重大項(xiàng)目推進(jìn)、機(jī)械汽車等下游產(chǎn)業(yè)回升，均對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材需求有較好支撐作用。房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，1-9月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)5.6%，增速比1-8月份提高1.0個(gè)百分點(diǎn)；1-9月份房屋新開工面積下降3.4%，降幅收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積比同比下降2.9%，降幅比1-8月份擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款9316億元，增長(zhǎng)13.8%，增速增長(zhǎng)2.6個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)投資逐月回升，這給房地產(chǎn)的持續(xù)性發(fā)展提供良好動(dòng)力，且從市場(chǎng)了解情況來看，雖然房地產(chǎn)調(diào)控政策依然收緊，但房地產(chǎn)交易情況卻熱度不減，因此綜合來看，短期內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)給予鋼材市場(chǎng)的需求支持或繼續(xù)保持相對(duì)旺盛態(tài)勢(shì)。汽車行業(yè)方面也有較好表現(xiàn)，汽車產(chǎn)銷已連續(xù)6個(gè)月增長(zhǎng)，銷量增速連續(xù)5個(gè)月保持在10%以上。隨著冬季臨近，北方工地趕工期的現(xiàn)象也會(huì)在11月有所顯現(xiàn)。整體來看，11月鋼材需求仍有一定保障。
（二）鋼材出口有望保持穩(wěn)定
目前國(guó)外疫情再次嚴(yán)重，法國(guó)、德國(guó)等國(guó)加大了封鎖力度。預(yù)計(jì)11-12月疫情或加快擴(kuò)散，世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)將受到較大影響。一方面，經(jīng)濟(jì)活力下降，市場(chǎng)需求下滑；另一方面，企業(yè)生產(chǎn)也將有所收緊。我國(guó)作為國(guó)際供應(yīng)鏈中的重要部分，產(chǎn)能已經(jīng)基本恢復(fù)，在國(guó)際疫情持續(xù)的情況下，預(yù)計(jì)四季度的鋼材出口有望保持穩(wěn)定，同比降幅會(huì)有所收窄，預(yù)計(jì)全年出口5400萬(wàn)噸，同比下降15%。
（三）鋼廠生產(chǎn)或有所回落
10月以來，部分城市已啟動(dòng)重污染天氣應(yīng)急相應(yīng)措施。唐山市已于10月23日啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，強(qiáng)化減排措施，對(duì)鋼鐵企業(yè)的燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)比例進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。邯鄲市也啟動(dòng)了應(yīng)急響應(yīng)，對(duì)重點(diǎn)排放工業(yè)企業(yè)進(jìn)一步加大管控力度。隨著各地停限產(chǎn)政策的全面執(zhí)行，加上當(dāng)前焦炭等原材料價(jià)格持續(xù)上升，預(yù)計(jì)11月以及整個(gè)四季度鋼廠生產(chǎn)或環(huán)比有所回落，但同比仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)全年鋼產(chǎn)量將超過10億噸。
綜合來看，10月份，鋼鐵行業(yè)有所回穩(wěn)，市場(chǎng)需求回升，帶動(dòng)鋼廠生產(chǎn)上升，鋼材價(jià)格震蕩上行，庫(kù)存壓力有所緩解。企業(yè)原材料成本壓力也有所下降。預(yù)計(jì)11月份，市場(chǎng)需求仍有所支撐，出口有望保持穩(wěn)定，但企業(yè)生產(chǎn)或環(huán)比有所回落。
